Несколько последних лет показывают общую нестабильность курса рубля, что финансовыми аналитиками объясняется, как зависимость национальной валюты от мировой цены на нефть. Прямая зависимость дает свои результаты: снижается цена на «черное золото», слабеет национальная валюта.

Но, несмотря на существующую привязку, в последние полгода наблюдается ослабление зависимости рубля от ископаемого сырья. Это хорошо видно на примере. С начала текущего года цена на нефть существенно выросла и сегодня составляет 49 долларов (рост на 62%). Такой высокой цены не было с октября прошлого года. В отличие от нефти, национальная валюта не показала столь стремительного укрепления: за полгода рубль в отношении доллара подорожал всего на 7—9 рублей, что в процентном отношении составляет примерно 10—12 пунктов.

Причины несоответствия, прежде всего, в количестве экспортируемой нефти. Сегодня этот показатель снизился и составляет 36% от общего российского экспорта. Это значит, что большая часть поступлений в бюджет идет не в иностранной валюте, а в рублях. Более того, все расчеты из бюджета также проводятся в национальной валюте, что и влияет на курс, создавая мягкую девальвацию рубля.

Максим Петроневич, заместитель начальника Центра прогнозирования экономических событий Газпромбанка, имеет свою версию происходящего: «Зависимость курса рубля от цены на нефть ослабла по причине того, что курс основной иностранной валюты стал оптимальный для покупки, что спровоцировало массовую скупку долларов корпорациями для выплаты дивидендов в следующем месяце».

«Раньше, если нефть дешевела, то рубль слабел, причем в равных пропорциях. Сегодня же, когда цена нефти порядком выросла, рубль показал незначительный уровень укрепления, всего на 12%. Здесь играют роль как внутренние, так и внешние факторы. Это скорее совокупность причин, которые и привели к возникновению подобной асимметрии в коррекции курса между рублем и нефтью» — объяснил Сергей Хестанов, советник генерального директора по макроэкономике компании Открытие-Брокер.

Еще одним важным фактором, по мнению господина Петроневича, является политика Центрального Банка по отношению к укреплению национальной валюты. Прежде всего, представители банка еще в прошлом году официально заявили, что в течение 4—6 лет ЦБ намерен увеличивать золотовалютный резерв до отметки в 500 миллиардов долларов. «Если ЦБ ставит перед собой такую цель, то можете быть уверены, что план будет выполнен» — добавил Петроневич.

Известно, что с 2014 года ЦБ не участвует в торгах на валютном рынке. Исключением можно назвать май прошлого года, когда регулятор объявил о начале закупки иностранной валюты, что в итоге привело к ухудшению курса рубля и приостановлению процесса его укрепления, которое на тот момент происходило. Сергей Хестанов считает, что ЦБ может влиять на курс национальной валюты, даже не принимая участия в торгах на валютном рынке.

По мнению аналитика компании «Альфа-капитал» Андрея Шенка, зарубежные инвесторы предполагают, что сегодняшняя цена на нефть является максимальной для данного периода времени, и в ближайшей перспективе она будет снижаться. На фоне подобных пессимистических рассуждений, инвесторов не привлекают российские активы.

Если же рассматривать ситуацию в долгосрочной перспективе, то сегодняшняя коррекция курса рубля и цены на нефть поможет сделать более стабильной стоимость национальной валюты. Это поможет привлечь внимание инвесторов к российским активам.

По прогнозам Петроневича, рубль будет укрепляться, если цена на нефть будет оставаться на сегодняшнем уровне. Но, даже если цена начнет падать, то ослабление рубля не будет столь быстрым и критичным.